北京PK10组三组六计划歡迎您的到來!

玻尿酸制造成本十幾元卻賣幾千元 誰把暴利拿走了?
作者:szqwlj  鼎財 - 新股
2019-10-01 21:11:44
(1231)

制造成本十幾元的玻尿酸,要賣幾千元,究竟誰把暴利拿走了?

來源:放牛塘

一支玻尿酸的制造成本最低會是什么程度?

不是最近“熱搜”中說的200元,也不是19元。這個話題我們在半年前就論證過,在《幾千元一針的玻尿酸,成本僅15元,與白酒相比誰更具投資價值?》文章中。根據科創板申請企業華熙生物披露的招股說明書。

2018年,華熙生物醫療終端產品的銷量為301.64萬支。

(摘自華熙生物招股說明書)

2018年,華熙生物的醫療終端產品(玻尿酸針劑)的制造成本為4538.36萬元。

(摘自華熙生物招股說明書)

制造成本4538.36萬元除以銷量301.64萬支,等于15.04元/支,這就是玻尿酸的制造成本。制造成本中的原材料,占比為69.46%,折合10.45元/支,非常之低。

生產玻尿酸的材料,主要是蛋白胨、酵母粉、葡萄糖和乙醇,都不是很貴的材料,2018年采購單價分別是32.06元/公斤、53.73元/公斤、2.69元/公斤、4.94元/公斤,一公斤原材料也就幾元、幾十元,而我們打一輩子玻尿酸,加起來應該都沒有一公斤!

(摘自華熙生物招股說明書)

制造成本中的原材料,占比為11.3%,折合1.7元/支,更是非常之低。根據披露,2018年核心技術人員年薪最低只有22.6萬,還不及有的美容院主管人員和銷售人員。

(摘自華熙生物招股說明書)

2018年華熙生物醫療終端產品的銷售收入為31270.31萬元,前面提到,銷量為301.64萬支,折合銷售單價為103.67元/支,這個就是出廠價。

(摘自華熙生物招股說明書)

由此可見,生產商的毛利率達85.49%。

所以,生產商的股東是主要受益方之一。

接下來,進入產品經銷環節,以下是華熙生物皮膚類醫療產品前五大客戶銷售情況。

(摘自華熙生物招股說明書)

前五名客戶都是經銷,未見直銷終端的蹤影,估計是因為單個終端的采購量都不大。

醫藥經銷商從來都是悶聲發大財的群體,絕大部分都是非上市公司,沒有公開披露信息。

華熙生物有個經銷商正好是新三板掛牌公司,上海雨施醫療科技股份有限公司(839557),根據其2018年年報披露的醫美微整形產品收入和成本,推算出毛利率為27%。

雨施醫療年報還披露,其前五名客戶有四個是經銷商,可見并不執行“兩票制”的醫美行業,不止有一層經銷商,而是多層經銷,真正賺大錢的,應該是直接面對終端的那層經銷商。

所以,經銷商是主要受益方之二。

我們把目光轉向行業終端,包括美容整形機構、美容院等,需要說明,打玻尿酸只是美容整形的一個項目,但由于無法進行拆分,所以只能籠統分析。號稱行業老二的藝星醫療正在申請香港上市,披露了招股說明書,我們得以掌握了一些最真實情況。藝星醫療的招股說明書,單獨披露了“注射醫療美容服務”的業務情況,雖然玻尿酸不是全部,但應該也是重要組成部分。

2015-2017年,打一針的收費分別為4898.2元、3457.6元、2707.1元,收費雖然呈逐年大幅下降趨勢,但與15元的制造成本相比,依然可以用天價來形容。

這張表揭示了玻尿酸行業的最大風險:終端價格降價是如此的兇猛!

藝星醫療2017年收入達10.37億元,利潤為1.14億元。

所以,美容整形機構的股東是主要受益方之三。

不過藝星醫療的凈利潤率卻不高,2017年只有11%,因為成本費用太高了!

我們來看藝星醫療的成本構成。

2017年營業成本4.84億元,其中58.2%為材料成本,這個實際上是制造商和經銷商的利潤,不再重復分析。

有21.6%為雇員福利開支,金額達1.05億元,這里面應該主要是醫生的工資,其他輔助人員薪酬應該是不高的,根據藝星醫療披露,截至2018年5月31日,共有205名醫生,由于公司業務是不斷增長的,那么2017年醫生應該會更少,就按200名計算,每年醫生的年薪估計有三五十萬。

所以,美容整形機構的醫生是主要受益方之四。

我們再來看藝星醫療的銷售費用。

2017年藝星醫療銷售費用為3.05億元,占到了銷售收入的30%,同期的材料耗用只有2.82億元,銷售費用比材料費用還高。

銷售費用中,有三分之二是營銷廣告費用,就是四處拉人去做美容整形的機構,比如剛在美國上市的新氧,就是干這個的,最新市值9.68億美元,掙到了大錢。

所以,幫忙拉人去做整形美容的機構是主要受益方之五。

銷售費用中,第二大占比是雇員福利開支,即銷售人員薪酬。

藝星醫療員工結構中,占比最大的營銷人員和客服人員,占比超過三分之一,而醫生占比未超過10%。

所以,美容整形機構的營銷人員是主要受益方之六。

我們來終結一下,制造成本十幾元的玻尿酸,要賣幾千元,受益方主要有:1.生產商的股東;2.經銷商;3.美容整形機構的股東;4.美容整形機構的醫生;5.幫忙拉人去做整形美容的機構;6.美容整形機構的營銷人員。

而玻尿酸的原材料以及生產工人等,所占成本低到可以忽略不計!而最終買單的,都是那群愛美的小姐姐!

免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體,版權歸原作者所有,轉載請聯系原作者并獲許可。文章觀點僅代表作者本人,不代表新浪立場。若內容涉及投資建議,僅供參考勿作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎。

責任編輯:常福強


最近評分記錄:
年度威望: +3 (臨時工rj87) 謝謝分享
年度威望: +10 (dyfxf) 謝謝分享
點贊 收藏 打賞 報告 評論 分享到
全部評論(8)
報告管理
管理選項:
通知管理員: admin
操作原因: (必填項)
      
報告管理
管理選項:
通知管理員: admin
操作原因: (必填項)
      
紅包管理
紅包金額: (發多少金額的紅包,自己就減多少金額)
      
評論編輯
      
樓主留言
消息通知:
留言內容: (必填項)
      
總金額鼎級幣
紅包數
    
北京PK10组三组六计划 江苏快三玩法计划 世界杯直播 极速PK10计划两期计划 北京赛车开奖免费计划